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FOMC

FOMC隸屬於聯邦準備系統，主要任務在決定美國貨幣政策，透過貨幣政策的調控，來達到經濟成長及物價穩定兩者間的平衡。FOMC所決議出的貨幣政策主要由紐約聯邦準備銀行來執行，而所謂的『公開市場操作』，通常是指調整聯邦基金利率。

FOMC主要由12位投票成員所組成，其中7位為聯邦準備理事會（Fed）董事，包括大名鼎鼎的Fed主席及副主席。這7位理事會董事，加上紐約區聯邦準備銀行主席，共8位為FOMC固定投票成員。其餘4位投票成員則由11位地區聯邦準備銀行主席輪流擔任。

每年FOMC都會在華盛頓舉行8次會議，時間不定，不過時程表會預先發佈。FOMC詳細的會議記錄於下次會議後幾天內公開，因此，通常當次會後發表的政策聲明（Policy Statement）才是市場關注的焦點。政策聲明內容包括FOMC貨幣政策的調整，以及對於未來經濟發展的評論。

FOMC特別注意經濟體面臨的兩項議題：經濟成長以及通貨膨脹。如果利率過高，經濟成長可能趨緩造成景氣蕭條；另方面，利率過低可能使經濟成長速度超越經濟體本身的潛力，形成通貨膨脹。因此FOMC的貨幣政策目標，在尋求經濟成長及通膨兩者間的平衡，據此原則訂定利率目標區間。

利率相關會議

為各國中央銀行調節貨幣政策的重要工具，通常每5~8週召開一次利率決議，對外匯市場有明顯影響。
A國央行調升利率→持有A貨幣者增加利息收益→投資人對A貨幣需求增加→A貨幣升值。

美國-非農vs.失業率

非農業就業人數：增加→生產與消費成長→FED調升利率→推動美元升值。
失業率：上升→勞工市場疲弱→消費減弱→經濟不佳→影響美元貶值。
美國就業市場調查主要分為：企業端調查（CES）及電話問卷調查（CPS），非農就業月增、失業率分屬於兩項調查。其中，非農月增變化可以觀察短期新增就業的動能，失業率則代表長期就業市場的趨勢。

經濟穩健、強勁時期，非農月增通常落在 15 ~ 20 萬之間、失業率則會不斷降低。而當經濟步入衰退時，非農月增會率先翻負，失業率才會開始回升反應就業市場放緩趨勢。

美國-零售銷售

美國零售銷售額（Retail Sales）由美國商務部普查局（U.S. Census Bureau）針對全美零售業以隨機抽樣 12,000 家企業方式統計，每月 11 日至 14 日公布前月數字。

消費占美國 GDP 的比重高達七成，而零售銷售更是占了消費中的四成，可用以判斷美國整體消費力道。初步拆解成兩個細項：35% 的「耐久財」、65% 的「非耐久財」。
關注三項重點：
1. 汽車占耐久財近 60%，因此佔整體零售銷售約 21%，可作為評估美國經濟的關鍵風向球。
2. 能源價格波動幅度大，時常影響加油站的消費（占比 8 – 10%），建議觀察排除能源後的數字。
3. 電子商務（占比 9 – 11%）成長快速，統計涵蓋全美電商，成長榮枯非常重要。

註：GDP 消費中，另外六成為服務業銷售，多由個人消費支出（PCE）來推估，此數據於零售銷售額後兩週公佈，建議同步關注。

美國-ISM製造業指數[ISM]

美國供應管理協會（Institute for Supply Management，ISM）每月針對製造業採購經理人進行問卷調查，內容包括新訂單、生產、雇員、供應商交貨、存貨、客戶端存貨、價格、出口、未完成訂單、原物料輸入等十項指標，最後匯整成製造業採購經理人指數（Purchasing Managements’ Index，PMI）。
採購經理人指數（PMI）計算方式：
1. 針對新訂單、生產、雇員、供應商交貨、存貨這五項指標，觀察經理人認為當月「轉佳」、「持平」或「轉差」三種狀況。
2. 再將每個細項回答的人數計算：（認為更好的人數 / 總人數）* 1 +（認為持平的人數 / 總人數）* 0.5 +（認為變差的人數 / 總人數）* 0 。
3. 把新訂單、生產、雇員、供應商交貨、存貨這五項指數加權計算，目前各項權重皆為 0.2。意即製造業指數 PMI = 新訂單 * 0.2 + 生產 * 0.2 + 雇員 * 0.2 + 供應商交貨 * 0.2 + 存貨 * 0.2 。
美國 ISM 製造業指數是市場非常重視的指標，不但意味美國本身狀況，同時也透露全球外需景氣。

美國-消費者物價指數(CPI)

美國消費者物價指數（Consumer Price Index, CPI），是普遍用來觀察一國通膨的指標，同時也是各國央行制定貨幣政策的重要觀察數據。

美國聯準會三大目標：1. 促進最大就業 2. 穩定國內物價 3. 長期適當的利率。提出 2% 通膨的目標，並於多年以來重申至今，讓美國經濟在增長的同時，給予市場評估經濟是否過熱、聯邦基準利率是否合理的依據。

核心 CPI 則扣除價格波動較大的食品與能源項目，更能真實反映家庭單位購買大宗商品、服務價格的實際狀況，也能避免暫時性國際供需因素導致的波動，是市場更加關注的重點。
CPI數據上升會帶動通膨避險買盤湧進美國抗通膨債券（TIPS）、黃金與加密貨幣等資產。

美國-各物價指數(PPI)

生產者物價指數可視為企業生產成本，通常會領先消費者物價。

另外，美國為進口大國，因此進口物價（波動大於出口）也是觀察美國物價的重點之一；不過隨著美國逐漸成為全球最大產油國後，進口物價影響已較過去減少。
某國 PPI 和 CPI 的上升是整體經濟狀況向上的訊號，有利於該國貨幣的升值。同時也反映該國通貨膨脹的情況，政府實行貨幣緊縮政策調升利率，也將促進該國貨幣升值。

美國-實質GDP

國內生產毛額（Gross Domestic Product，簡稱 GDP），指一定期間內，一個區域的經濟活動所產出的最終結果。未剔除通膨影響前為「名目 GDP」，剔除通膨影響則稱為「實質 GDP」，較能反映真實經濟成長。

美國將 GDP 季節調整（SA, Seasonal adjustment）後，又分為「年增率」及「季增年率」。
1. 年增率：將今年當季與去年同季相比。
2. 季增年率：每季 GDP 季調後絕對值年化（乘以 4），並將此數值與前一季相同計算後的數值比較。

美國公布 GDP 時，多以季增年率進行討論，但該數值變動較劇烈，M 平方認為年增率同樣重要，美國 GDP 年增率若能維持在 2%，代表經濟仍然強勁！

註：上述計算各國都有自己的慣用方式。如美國慣用季增年率；歐盟則同時公布季增率、年增率；日本、韓國及台灣同時公布三種經濟成長率，台灣則仍慣用年增率。

美國-基準利率

美國基準利率由美國聯邦公開市場委員會（FOMC）於每年的八次會議中決定。FOMC 在會議上分析貨幣信貸總量的增長情況，對經濟增長及通貨膨脹進行重點討論，目的在於尋求經濟成長及通貨膨脹之間的平衡，據此原則訂定基準利率目標區間。

當景氣過熱時，通常會啟動升息循環以防泡沫；當景氣處在衰退時，則是啟動降息循環以增加市場的流動性。

美國-美股總市值/GDP

市值與 GDP 比例，可視作股價與實際經濟成長間的比例，投資人可藉此觀察股票市值成長，是否確實來自實體經濟增長的支撐。當此數值越高時，股市相對於經濟成長的速度也越快，例如過去此數據曾在 2000 年科技泡沫時發生歷史高點。

此外，股神巴菲特於富比士雜誌中的專文提到：用股市總市值和GDP的比值，可作為判斷整體股市是否過高或是過低，因此又稱為巴菲特指標。巴菲特的理論指數為75%~90%為合理的區間，超過120%則為股市遭到高估。

美國-初次與連續申請失業救濟金人數

初次申請失業救濟金人數（Unemployment Insurance Weekly Claims, UI Claims）由美國勞工部於每週四公佈上週數據，反映美國 1 週內失業或無薪假的人數變動，可用於預測「失業率」及「非農就業」，為勞動市場的領先指標。該數據並無季節性調整，容易受到短期事件（如颶風）影響波動，可同步觀察 4 週平均申請救濟金人數觀察平滑趨勢。

（申請失業救濟金必須符合官方所訂定的資格，倘若資格不符，仍然可能無法申請通過。）

美國-初次與連續申請失業救濟金人數（UI Continued Claims）是上週持續申請救濟金的人數，為已領過 1 週後尚未找到工作、連續申請救濟金的勞工。原則上，美國勞工可以連續申請 26 週，但是不同州或情況有可能會不同，如因 2020 肺炎疫情，美國政府亦通過可追加週數至最多 39 週。

初次的數據較領先但不確定因子亦較高，連續的數據則較可反映真正影響就業市場狀況。當兩者同步下跌時，意味著就業市場好轉，景氣有回升跡象；而當兩者漲跌互見時，則意味就業市場前景尚未明朗，須持續留意。

註：兩數據公布時間相同，但涵蓋期間不同。將於每週四公佈上週的初領申請失業救濟金人數，與上上週的連續申請失業救濟金人數。
美國-JOLTS非農空缺、自主離職、招聘數
JOLTS 統計非農空缺、自主離職以及招聘數，前聯準會主席葉倫常用此觀察美國就業市場的鬆弛狀況。

美國非農空缺數：
統計每月最後一天，企業於就業市場開放應聘，而且希望雇用者於 30 天內上工的職缺數量，可用於觀察就業市場勞動力緊缺的程度。

美國自主離職數：
統計當月員工自主離職的數量，除了同樣可用於觀察就業市場的緊缺程度外，也可視為薪資增長的領先指標，因為自主離職者上升，通常代表著就業狀況良好、受雇者認為能夠找到薪資更好的工作。

美國招聘數：
統計當月企業新增雇用員工總數，通常招聘數會在經濟復甦、成長時期不斷上升，直到就業市場緊張後才會有所趨緩。可以用於觀察就業市場的轉折，當招聘數出現明顯下降時，就代表著就業市場不再緊張以及經濟有轉弱的可能。
資料整理自：財經M平方
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